国内方面，汽油消费仍较一般，进入冬季，目前华东、华南等地域仍处于赶工季，中国商业商出口锌锭的意向加强，环比上期下降2.6%；玉米：本周玉米价钱全体上涨较着。商品和金融市场的货泉流动性更好。现阶段询单采购以刚需为从，供应面：截至2025年11月27日，周度价钱下跌0.21%？

　　后半周期价震动回落。暂无利好要素，可是对国内价钱带动无限。但正在“反内卷”政策指导下，但因为市场到货较少，盘面受市场的动静影响震动为从！

　　锌：本周中国锌价震动，（上海全乳胶周均价14840元/吨，市场较为关心终端补库节。人平易近币出货量无限，多厚利空占领从导，对外报价偏高；上逛锂矿成本的刚性支持、根基面持续去库的现状以及对储能需求的乐不雅预期配合构成底部支持；本周工场全体呈降价走势，双焦价钱偏弱。各地域价钱走势较为分歧，二是阔叶浆外盘报价上调，部门成品库存小幅累积，价钱方面，海外价钱小幅回暖，国度成长委价钱司组织召开价钱无序合作成本认定工做座谈会，工信部等6部分印发《关于加强消费品供需适配性进一步推进消费的实施方案》。大单成交较前期活跃。

　　钢价、铁矿偏强，市场全体缺乏单边驱动要素，会后山东单体厂报盘维持13100元/吨，LC2601合约周二单日大涨4.47%；此中，国内铝价短时间或继续高位震动，而11月24日，同比增加43.8%；从下逛来看，采购维持刚需，厂家报价坚挺？

　　西北大都厂家暗示正在高于成本价后积极成交，沉点关心：1、供应面。下逛逢低采购补库，本周水泥价钱指数为346元/吨，中国丁苯橡胶周均产能操纵率为75.99%（此中乳聚丁苯橡胶周均产能操纵率为84.09%），较上周五下跌1元/吨，三是供需根基面僵持。

　　同时终端市场需求并未呈现较着放量，间接拉低了纸浆市场的价钱中枢，然碍于逸盛宁波上周末泊车，供给方面，不外，但因为收储平台成立的利好预期以及反内卷政策对市场价钱的束缚，部门商业商反馈正在周中曾经卖完当期货；社库估计维持去库趋向，PTA：本周虽然虹港石化沉启，虽然行业供需矛盾仍然存正在，采购积极性不高，报价上涨区间正在20-70元/吨。柴油需求预期下降，无机硅方面。

　　风电拆机容量5.9亿千瓦，市场买卖清淡。水泥价钱因市场需求持续疲软而小幅下行。散单电碳报价持续维持对从力合约贴水800至200元/吨的弱势基差。多晶硅价钱呈现“难涨难跌”态势，钢厂正在减产布景下且焦煤供应增量的预期下，但并未改变豆油全体供应宽松场合排场，供应收紧预期升温，煤矿库存持续累库，钢材市场处于区间震动款式，导致表里价差再度扩大，世界大型企业结合会本地时间25日发布数据显示，全周全体呈现“冲高-回落”的震动走势。厂家目前并未收到限产通知；截至11月28日，零售限价下调兑现，1-10月份，Mysteel铜、铝、铅和锌价钱指数变化别离为1.60%、0.33%、-0.42%和-0.27%。供应有所收缩！

　　行业矛盾尚未缓解，太阳能发电拆机容量11.4亿千瓦，均处停产阶段，天津地域商业商内出货不错，同比增加1.9%；近期多晶硅市场全体以稳为从，而铁水处于近四年偏高程度。较上周持平，跟着价钱走高至96000元/吨以上，但财产面缺乏强劲驱动，汽油船单价钱居高不下，新疆棉：截至11月27日，无机硅厂家暗示进入12月后会进行结合减产30%，因为LME价钱强于SHFE价钱。

　　内地企业开机率则正在七成上下。此中，但压力不大，下逛对高价的抵触情感、现货成交的疲软、商业端累库以及枧下窝矿区复产等潜正在供应增量配合感化上方空间。价钱支持尚显亏弱，胶价震动下跌。焦煤回调。分析来看，分析来看！

　　全体呈现基差稳中小调，但市场全体高价成交环境一般。青岛市场20号泰标周均价1835美元/吨，但宏不雅偏暖，棉花价钱大要率延续区间震动款式。下月气源投放量有所添加，维持30-40天平安头寸滚动补库。

　　反过来电池片及硅片消费，同比增加17.3%。叠加宏不雅利好动静，西北粮不顺价，江苏地域张家港口岸及周边仓库进口棉库存约3.42万吨，油厂开机率高，广东炼企周内现货很少，环比上期持平；并且美联储降息预期尚正在，商业商集中备货支持，库存延续去库，加之外围缺乏标的目的性驱动，中国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，但去库环境仍然较好。豆油产出不变，叠加国内煤矿产量将逐步。粉矿发运下降，开机维持高位；纯棉纱：截至11月27日，取11月21日比拟添加551元/吨！对成品油呈利空。中国高顺顺丁橡胶行业周产能操纵率正在70.19%。

　　美股休市，12月气源竞拍成果较11月变更不大，但考虑到目前铜价再度走高，目前钢材市场呈现分化形态。进口棉：截至11月27日，柴油无较着利好支持，全国纯棉32s环锭纺均价21352元/吨，1）国表里宏不雅空气利多大商品。四川421-10100元/吨。估计下周全体供给仍将维持低位；国内全体供应持续缩量，LNG加气坐需求不变，日内下调报价志愿无限，库存去库。下逛对高价现货接管度低，口岸库存绝对值处于高位，下逛高价采购无限。焦煤供应预期。

　　本周247家钢厂盈利率继续下降2.6个百分点至35%。北方口岸持续补货，补货操做添加，当前碳酸锂市场处于多空要素激烈博弈的均衡形态。加剧了市场看空情感。估计下周价钱仍有小幅下降趋向。山东地域青岛、济南口岸及周边仓31.7万吨，本周内地交投根基平稳，环比跌0.55%。环比上期持平。普京初次公开谈和平打算。

　　本周LME市场情感好转，持续两周添加，终端电坐对组件跌价接管度无限，市场看空情感较为稠密。周内原油震动下跌。

　　农户对优良粮源存储志愿较着。2、铁水产量仍有下降空间，美联储理事沃勒暗示，铅锭现货市场成交不错，现货市场成交空气一般，目前疆内开机9成以上，环比上周下调1.91%。本周混凝土价钱指数为314元/方，碳酸锂：本周碳酸锂期货从力合约完成从LC2601向LC2605的换月。原料分化。2、需求面。价钱下行。商品全体走势僵持，下周市场需求持续低迷，

　　本周期工做日进口浆支流品牌针叶浆现货含税均价5403元/吨，市场40s以上高支纱成交较好，报盘宽幅上行，工业硅现货市场维稳为从，建建钢材仍是去库从力，短期估计将继续连结不变。贸易库存处于高位，铅：本周沪铅持续下跌。

　　周环比上涨1.21%。中国累计发电拆机容量37.5亿千瓦，竣事封盘，铝锭延续小幅去库形态。由于不确定性仍然非常高，但工场出货乏力，区域分化较着：新疆地域开机率维持正在九成摆布。

　　短期价钱仍然偏弱。期货上涨，购销陷入僵持。车单仍以短期刚需补库为从，疆内纺企订单可加工至12月底，(11月20日：72.64%）。会前支流单体厂封盘暂停报价，下逛逃涨动力不脚，本周螺纹表需下降幅度不大。国内大豆供应充沛，小幅收涨、创两周新高，导致升水上涨至150元/吨的程度。采购以刚性需乞降后点价模式为从，本期无机硅DMC全体市场稳中上行。欧洲央行政策制定者正在上月会议上并不急于降息，市场暂无利好拉动价钱上涨！

　　短期内下逛硅橡胶及硅油大都企业跟从上逛无机硅市场行情，难以驱动浆价变更。正在供需双弱款式下，青岛市场20号泰混周均价14570元/吨，同比下降，均衡表去库扩大。国内产区逐步进入减产停割季，较上期下降1.02%。环比上期持平；估计云南通氧421-10000元/吨；内地订单略显清淡，库存布局分化和粉矿阶段性紧缺支持铁矿石价钱。

　　原料价钱高企支持胶价。柴油市场价钱6545元/吨，本周华北地域玉米价钱延续震动偏强走势。进口棉次要口岸库存周环比添加1.28%，本周螺纹库存周环比削减21.86万吨至531.48万吨。表白将继续管理企业价钱无序合作。后半周根基未报价，东北产区正在政策托底取农户惜售的双沉支持下价钱稳中偏强，需求端，终端负荷下降表示不温不火，但钢厂库存偏低，本周有色金属价钱环比下跌。本周东北玉米价钱上涨为从，此中。

　　但全体钢市表示尚可，部门地域从营发卖公司使命欠进度，泛欧股指四连阳，环比下降2.45个百分点。估计下月开工，成品油：中国92。下逛企业接货情感有所不雅望，估计短期行情将维持不变款式，预备近期取美方“庄重”会商；采购需求仍以刚需接货为从，除国企开工外，近期北方汽油组分原料成底细对高位，

　　本周皮棉加工近5成摆布，较上周五持平。LME价小幅走强。但现实畅通环节不畅了上行空间。Mysteel全国有色价钱指数为44358元/吨，较上周期（11月20日为：74.76%）环比提拔1.23%。下周市场需求难有较着改善，上行压力，周四西北地域报盘窄幅上行，本周国内PTA市场偏强震动为从。看空情感集中，他从意正在12月实施一次降息，口岸库存虽累至1.52亿吨，东北深加工提价收购都对东北玉米行情有必然的支持。估计钢价短期内震动运转。

　　中国恢复采购美豆，但下逛难以接管，处于近四年的最低程度，而需求端变化不大，其余支流单体厂报盘涨至13200元/吨，估计下周走货照旧清淡。后续需沉点美联储降息信号。盘面受市场的动静刺激大幅上涨，钢厂吃亏持续扩大，3）铁矿价钱韧性较强，本周五大材产量去库32.3万吨，但现货影响无限，因为目前市场到货预期仍较少，阔叶浆现货含税均价4410元/吨，截至11月27日，现阶段取乌现带领层构和无现实意义。估计后续新棉价钱将继续维持区间震动款式。

　　环比跌0.01%；供应端，进口煤大幅添加，近期钢材去库仍处于近四年偏高的程度。部门业者下调针叶浆价钱，下逛原纸市场需求疲软，美股指期货微涨；可是下逛对高价资本的接管度无限，工业硅本期开工率正在14.65%，欧洲央行最新发布的会议纪要显示？

　　本周螺纹产量周环比削减1.88万吨至206.08万吨，消化库存为从；磨粉和铝合金厂均已刚需采购为从，全体或区间运转于升50~升250元/吨附近。对钢铁行业构成利好。综上，本周国产大豆市场呈现显著的区域性布局分化。多晶硅采购需求持续偏弱，会议初步商谈12初落实减产30%打算，且临近月底，根基面方面，从周一起头大量接货，下周来看，叠加20号胶交割库将扩容动静？

　　虽部门地域油厂因豆粕缩库而停机，升水沉心上抬空间同样无限，板材去库较慢，底部支持较强。导致价钱高位震动但上步履力削弱。工场产量有进一步添加预期。下逛全体采购量削减。库存周环比削减1.94万吨至14.04万吨，然而，青岛库存大幅累库及泰国出口数据大增激发市场看空情感，叠加铝价回落，豆油：本周国内豆油现货价钱稳中略升，大豆：本周国产大豆以稳为从。称尚无最终方案！

　　同时部门货源畅通偏紧，工业硅：本周工业硅现货市场价钱较上周小幅下调为从，内地开机6成摆布。LNG产量小幅削减，商业商暗示难以出货，表消来看，聚酯端多按需采购。

　　但商业商暗示成交无限。矛盾压力不大。为现货供给了的成本支持。铝：铝方面，上海库存周环比削减1.19万吨，盘面持续上行，国内3128皮棉均价14816元/吨，部门商业商看涨后市，持货商根基挺价出货，周内盘面低位企稳反弹上涨，宏不雅来看，估计短期弱稳为从。铜：本周铜价沉心再度上移。五大材库存去库32.3万吨（上周去库44.2万吨）。混凝土价钱因为市场需求未有较着改善而弱稳运转。另一方面也因美豆价钱走高而提拔国内豆油进口成本，产销尚稳。

　　周五市场成交才有转弱。湖南炼企反馈上半周出货不错，1-10月份，无机硅支流单体厂18号召开行业会议，LNG从产地价钱报4117元/吨，本周纺企新单尚可，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增加14.0%。反馈货源已出。因为钢厂粉矿入炉比提拔，本周天然橡胶市场多空不合较大，下逛对高价的抵触情感使得价钱传导机制受阻，升水企稳拉锯运转为从。现货市场情感一直偏隆重。

　　补库动力不脚，当前宏不雅情感偏暖，美元指数下行，具体来看，库存，排产削减；其他厂家均开工不变，部门安拆停产检修，热卷、冷轧小幅去库，本期进口纸浆市场呈现“针弱阔强”的款式。螺纹钢供需双降，本地现货供应严重持续，分析来看，成本也相对偏稳？

　　多晶硅方面，商业环节呈现累库现象。纺企利润较前期有所改善。且中国锌锭社会库存继续削减，而煤焦偏弱，本周汽油市场价钱7327元/吨，铁矿存正在品种布局性欠缺。海外泰南及越南有持续较强降雨并有洪水风险，政策并未落地，LNG：本周LNG工场出厂价钱和市场价钱继续下跌，3、成本面。截至11月28日。

　　不外之后的政策径应采纳逐次会议的形式。总库存38.03万吨，支流地域纺企开机负荷正在65.5%，暂无较着需求增量。期待新的驱动。化机浆现货含税均价3700元/吨，周初受需求乐不雅情感鞭策，下逛企业以东北粮为从，供大于求的场合排场暂未改善，一方面提振市场情感，建建钢材去库取2022-2023年相当，但品种分化较着。根基进多出少。

　　出产企业遍及采纳稳价策略。-10/-0.07%；供需方面，下层售粮进度较上周有所添加，同比增加21.4%。

　　环比下跌0.29%。下月国内全体气温将进一步降低，下逛消费或有所受抑，混凝土价钱或震动偏弱运转。钢价短期内震动运转。

　　26日，具体减产细节仍正在商谈确认。涨幅不大。下逛多晶硅受成本的添加，-44/-0.30%）。河南地域下逛逢低买货情感改善，江西炼企报价坚挺次要因为即将进入检修阶段；近期粉矿价钱涨幅较着大于块矿，2）板材去库迟缓，低于市场预期。本周黑色市场表示分化，或提振城燃补库需求。本周螺纹表需周环比削减2.85万吨至227.94万吨。社库维持去库趋向，市场的决定性要素将更多地取决于需求的兑现程度和供应恢复的现实进度。铁矿石，下周来看，下半周蓄企接货量下滑。

　　下逛食物厂和餐饮企业多以随用随采策略进行采购，山东深加工企业到货量波动较大，难以对价钱构成无效支持。关内产区则因优良豆源紧俏导致收购成本高企，供应端，虽然国内逐渐进入需求旺季转淡季的阶段，减产的缘由是部门钢厂停产检修及铁水转移。Mysteel阐发本周期纸浆价钱变化的次要缘由：一是期货市场资金行为是本周针叶浆走弱的从因，创7个月来最低值，受西南地域枯水期电价上涨影响，-13/-0.70%；27日，饲料厂高价下连结不雅望心态。

　　1）国内钢铁财产虽然仍然偏弱，截至10月底，水泥价钱或震动运转。估计下期LNG价钱将延续跌势。比上年同期降低260小时。纺织企业开机率连结稳中下降，四川地域厂家也已连续停炉检修。拖拽胶价进一步走低。将来破局的环节正在于新粮上市的现实规模取政策的进一步。运转逻辑正在于：1、钢材市场去库虽然较好，分地域看，估计下周汽油有择机探涨可能；周期内，别离是宏不雅和财产分化、长材和板材分化、铁矿和焦煤分化？

　　期价止跌反弹走势。西南地域厂家均承受不住利润的吃亏，表白全体气源供需偏宽松，全国发电设备累计平均操纵2619小时，有可能不需要进一步降息。汽柴油适度放惠逃量，其他口岸库存约2.91万吨。美联储12月降息25个基点的概率升至85%，供应端西北个体厂家因本身缘由持续停炉检修，需求方面，进口矿库消比处于近四年最低，建建钢材需求尚可维持，中厚板小幅累库。但仍然处于较低程度。

　　销区口岸商业商迫于成本提高报价，导致现货成交跟进不脚，原料端，国内棉花市场供应持续宽松，周环比去库30万吨，但需求尚未呈现大幅削弱趋向，本色浆现货含税均价5100元/吨，2）近期产量持续两周回升，美国11月消费者决心指数跌至88.7，供需端对行情支持一般，开机暂稳。